Marknad
HAKI växer 8 procent – justerad EBITA faller till 14 miljoner
HAKI Safety ökade omsättningen till 311 miljoner kronor i tredje kvartalet, men den organiska försäljningen minskade med 4 procent och justerad EBITA föll till 14 miljoner. Förvärvet Combisafe driver tillväxten men belastar ännu den underliggande lönsamheten.
Tisdagens svenska rapportsvep visar flera nya bolagsbesked, men HAKI Safety har den tydligaste skillnaden mellan rapporterad tillväxt och underliggande utveckling. Omsättningen ökade med 8 procent, samtidigt som den organiska försäljningen minskade med 4 procent.
Förvärvet Combisafe bidrog med 11 procentenheter till omsättningen men belastar enligt bolaget resultatet tills omstrukturering och integration har fått fullt genomslag. Justerad EBITA föll till 14 miljoner kronor från 24 miljoner.
Stockholmsbörsen hade inte öppnat vid artikelns bryttid. Därför anges ingen kursreaktion.
Förvärvet driver tillväxten – kärnaffären backar
HAKI Safetys nettoomsättning steg till 311 miljoner kronor från 288 miljoner i tredje kvartalet 2025. Den rapporterade tillväxten var 8 procent.
Bakom totalsiffran låg ett positivt bidrag från förvärv på 11 procent och en positiv valutaeffekt på 1 procent. Organiskt minskade omsättningen däremot med 4 procent. Det betyder att kvartalets tillväxt främst kommer från den utökade koncernen, inte från högre försäljning i den jämförbara verksamheten.
Justerad EBITA visar den svagare lönsamheten
Justerad EBITA uppgick till 14 miljoner kronor, jämfört med 24 miljoner ett år tidigare. Den justerade EBITA-marginalen sjönk till 4,5 procent från 8,3 procent.
Bolaget anger att Combisafe påverkar resultatet negativt tills integrationen och omstruktureringarna har fått fullt genomslag. Kostnaderna för dessa åtgärder beräknas till cirka 26 miljoner kronor, varav 17 miljoner belastade tredje kvartalet.
För investerare blir skillnaden mellan omsättning och justerat resultat central: förvärvet ger omedelbar skala, men ännu inte motsvarande lönsamhetsbidrag.
Rapporterat rörelseresultat lyfts av jämförelsestörande poster
Det rapporterade rörelseresultatet steg samtidigt till 37 miljoner kronor från 30 miljoner. Jämförelsestörande poster hade en positiv nettoeffekt på 26 miljoner kronor, jämfört med 9 miljoner året före.
HAKI redovisar bland annat en positiv resultateffekt på 36 miljoner kronor eftersom värdet på förvärvade tillgångar översteg köpeskillingen. En omvärdering av tilläggsköpeskillingar bidrog positivt med 10 miljoner kronor.
Nettoresultatet efter skatt blev 28 miljoner kronor, ned från 32 miljoner. Den justerade EBITA-utvecklingen ger därför en tydligare bild av den löpande lönsamheten än det högre rapporterade rörelseresultatet.
Nio månader visar starkare kassaflöde
För januari–september ökade omsättningen med 10 procent till 960 miljoner kronor. Den organiska tillväxten var 6 procent och justerad EBITA steg till 54 miljoner kronor från 50 miljoner.
Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till 74 miljoner kronor för niomånadersperioden, från 21 miljoner. I själva tredje kvartalet var motsvarande kassaflöde 3 miljoner kronor, mot 1 miljon.
Den finansiella nettoskulden var 375 miljoner kronor och nettoskuld i relation till justerad EBITDA exklusive IFRS 16 var 2,8 gånger.
Det här följer vi härnäst
Nästa kontrollpunkt är om Combisafe-integrationen kan vända från resultatbelastning till ett positivt bidrag. HAKI behöver samtidigt visa att den organiska försäljningen stabiliseras efter kvartalets nedgång.
Tomas Hilmarsson tillträder som vd och koncernchef den 1 november 2026. Under den nya ledningen blir utvecklingen i justerad EBITA-marginal, integrationens återstående kostnader och kassaflödet de mest konkreta måtten att följa.