Tele2 redovisar rekordhögt kassaflöde och sänker capexramen

Kassaflödet är rapportens tydligaste förändring

Tele2:s fria kassaflöde till eget kapital ökade med 0,5 miljarder kronor jämfört med tredje kvartalet 2025. Per aktie uppgick kassaflödet för de senaste tolv månaderna till 9,69 kronor, mot 8,99 kronor i jämförelsetalet.

Kassaflödet är särskilt relevant för ett moget telekombolag eftersom det bär investeringar, skuldsättning och utdelningar. Dagens besked flyttar därför fokus från om kassaflödet förbättras till hur uthållig förbättringen är när investeringar och rörelsekapital varierar mellan kvartalen.

Intäkter och EBITDAaL växer organiskt

Tjänsteintäkterna från slutkund var 5,7 miljarder kronor och ökade med 2 procent organiskt från motsvarande kvartal 2025. Nettoomsättningen var 7,6 miljarder kronor och steg också med 2 procent organiskt.

Underliggande EBITDAaL uppgick till 3,1 miljarder kronor, motsvarande en organisk ökning på 3 procent. Tele2 kopplar utvecklingen till högre tjänsteintäkter och kostnadskontroll. Den rapporterade EBITDAaL-tillväxten var däremot i stort sett neutral, enligt bolaget på grund av effekten från den baltiska torntransaktionen.

Resultatet efter finansiella poster steg till 1,8 miljarder kronor från 1,6 miljarder. Periodens resultat blev 1,4 miljarder kronor, eller 2,03 kronor per aktie, jämfört med 1,3 miljarder och 1,86 kronor per aktie ett år tidigare.

Capexramen sänks och EBITDAaL-guidningen preciseras

Tele2 sänker helårsramen för investeringar, capex, till under 10 procent av omsättningen. Den tidigare bedömningen var 10–11 procent.

Samtidigt preciseras guidningen för organisk tillväxt i underliggande EBITDAaL till 4–5 procent. Tidigare angav bolaget låg till medelhög ensiffrig tillväxt.

Kombinationen av lägre investeringsandel och fortsatt EBITDAaL-tillväxt är central för kassaflödesbilden. Den ger dock inte i sig besked om hur stor del av förbättringen som är återkommande; det behöver följas i kommande kvartal.

Vad som faktiskt är nytt mot gårdagen

Inför rapporten var den öppna frågan om Tele2 kunde visa både kassaflöde och lönsamhet. Nu finns verifierade svar: det fria kassaflödet ökade, underliggande EBITDAaL växte organiskt och capexramen sänktes.

Det är mer informativt än en mekanisk jämförelse mot osäkra marknadsestimat. Bolagets egna siffror visar att investeringseffektiviteten förbättras samtidigt som den löpande verksamheten växer, men nästa steg är att pröva uthålligheten i den kombinationen.

Det här följer vi härnäst

Tele2 håller rapportpresentation klockan 09.00 CEST. Viktiga frågor är vad som ligger bakom den lägre capexandelen, hur kostnadskontrollen påverkar tjänstekvalitet och kundtillväxt samt hur ledningen ser på kassaflödet efter rekordkvartalet.

I kommande rapporter blir 4–5 procents organisk EBITDAaL-tillväxt och capex under 10 procent de tydligaste kontrollpunkterna. En fortsatt hög kassakonvertering skulle stärka bilden av att förbättringen är strukturell; en snabb återgång skulle peka mot större kvartalsvariation.