Börsens ordlista – 62 vanliga börstermer förklarade

Aktiesplit

En aktiesplit innebär att ett bolag delar upp sina befintliga aktier i fler aktier. Om du äger en aktie värd 1 000 kronor och bolaget genomför en split 10:1 får du i stället tio aktier värda ungefär 100 kronor styck.

Det totala värdet på ditt innehav förändras inte av själva spliten.

Analytikerkonsensus

Analytikerkonsensus är en sammanställning av flera analytikers prognoser för ett bolag. Inför en rapport kan konsensus exempelvis vara att marknaden väntar sig ett rörelseresultat på 1 miljard kronor.

Om bolaget sedan redovisar 1,2 miljarder kronor har resultatet varit bättre än analytikernas samlade förväntningar.

ATH – All Time High

ATH står för All Time High och innebär den högsta kurs som en aktie, ett index eller en annan tillgång någonsin har handlats till.

När en aktie når ett nytt ATH har den alltså passerat sin tidigare högsta noterade kurs.

Avstämningsdag

Avstämningsdagen är den dag då bolaget fastställer vilka aktieägare som har rätt till exempelvis en utdelning.

För att få utdelningen behöver du normalt ha köpt aktien före dess ex-dag.

Bear market

En bear market, eller björnmarknad, beskriver en längre period med kraftigt fallande börskurser.

En vanlig tumregel är att marknaden befinner sig i bear market när den har fallit minst 20 procent från en tidigare topp.

Blankning

Blankning innebär att en investerare försöker tjäna pengar på att en aktie faller. Förenklat lånar investeraren aktier, säljer dem och hoppas kunna köpa tillbaka dem billigare senare.

Om aktien i stället stiger kan blankaren förlora pengar.

Bruttomarginal

Bruttomarginalen visar hur stor del av företagets försäljning som finns kvar efter de direkta kostnaderna för att producera varan eller tjänsten.

Om ett företag säljer för 100 miljoner kronor och har direkta kostnader på 60 miljoner är bruttovinsten 40 miljoner kronor och bruttomarginalen 40 procent.

BTA – Betald tecknad aktie

BTA står för Betald tecknad aktie och uppstår ofta i samband med en nyemission. När du har använt dina teckningsrätter och betalat för nya aktier kan du tillfälligt få BTA på kontot.

Dessa omvandlas senare till vanliga aktier när emissionen har registrerats.

Bull market

En bull market, eller tjurmarknad, beskriver en längre period där börsen generellt stiger.

Begreppet förknippas ofta med stark framtidstro, stigande vinster och högre riskvilja bland investerare.

Börskorrigering

En börskorrigering innebär vanligtvis att marknaden faller omkring 10 procent eller mer från en tidigare topp.

Korrigeringar förekommer regelbundet även under längre perioder där börsen som helhet stiger.

D-aktie

En D-aktie är ett särskilt aktieslag som ofta är konstruerat för att ge en relativt förutsägbar utdelning. Den har vanligtvis begränsad rätt till framtida utdelningsökningar jämfört med en vanlig stamaktie.

Villkoren skiljer sig mellan olika bolag och behöver därför granskas för varje enskild D-aktie.

Direktavkastning

Direktavkastningen visar hur stor utdelningen är i förhållande till aktiekursen. Om en aktie kostar 100 kronor och delar ut 5 kronor per år är direktavkastningen 5 procent.

En hög direktavkastning behöver inte automatiskt vara positiv. Den kan exempelvis bero på att aktiekursen har fallit kraftigt.

Läs DivLabs guide om direktavkastning och utdelningssäkerhet

EBIT

EBIT står för Earnings Before Interest and Taxes och motsvarar vanligtvis företagets rörelseresultat.

Det visar resultatet från verksamheten före räntor och skatt.

EBITA

EBITA står för Earnings Before Interest, Taxes and Amortization.

Måttet visar resultatet före räntor, skatt och vissa avskrivningar på immateriella tillgångar och används ofta för att försöka visa lönsamheten i den underliggande verksamheten.

EBITDA

EBITDA står för Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Det är ett resultatmått före räntor, skatt samt av- och nedskrivningar.

EBITDA används ofta för att jämföra lönsamheten mellan företag, men tar bland annat inte hänsyn till hur stora investeringar verksamheten kräver.

EV/EBIT

EV/EBIT är ett värderingsmått där företagets totala värde, Enterprise Value, jämförs med rörelseresultatet EBIT. Till skillnad från P/E tar EV-baserade mått även hänsyn till företagets skulder och kassa.

Ett lägre tal innebär i grunden en lägre värdering i förhållande till rörelseresultatet, men bolag behöver jämföras med relevant historik och liknande företag.

EV/EBITDA

EV/EBITDA jämför företagets totala värde med EBITDA-resultatet. Måttet används ofta när företag med olika skuldsättning ska jämföras.

Precis som andra värderingsmått bör EV/EBITDA inte användas ensamt för att avgöra om en aktie är billig eller dyr.

Ex-dag

Ex-dagen är den första handelsdagen då en aktie handlas utan rätt till den kommande utdelningen.

Aktiekursen faller därför ofta ungefär motsvarande utdelningens storlek när aktien börjar handlas exklusive utdelning, även om andra marknadsrörelser samtidigt kan påverka kursen.

Forward P/E

Forward P/E är ett P/E-tal som bygger på den förväntade framtida vinsten i stället för den redan redovisade vinsten. Om en aktie kostar 100 kronor och analytiker tror att bolaget kommer tjäna 10 kronor per aktie nästa år är Forward P/E 10.

Eftersom måttet bygger på prognoser kan det förändras snabbt om vinstförväntningarna ändras.

Fritt kassaflöde

Fritt kassaflöde beskriver förenklat hur mycket pengar som blir kvar efter att verksamheten har genererat pengar och nödvändiga investeringar har betalats.

Pengarna kan bland annat användas till utdelningar, aktieåterköp, amorteringar eller nya investeringar.

Företrädesemission

En företrädesemission är en nyemission där befintliga aktieägare får förtur att köpa de nya aktierna. Rätten att delta bestäms normalt av hur många aktier investeraren redan äger.

Aktieägaren får vanligtvis teckningsrätter som kan användas för att köpa nya aktier eller säljas på marknaden.

Handelsvolym

Handelsvolym visar hur många aktier eller hur stort värde som har omsatts under en viss tidsperiod.

Volym används bland annat för att bedöma hur stort intresset är för en aktie och hur stark en kursrörelse kan vara.

Insiderköp

Insiderköp innebär att en person med insyn i ett börsnoterat företag köper aktier i det egna bolaget. Det kan exempelvis vara en vd, styrelseledamot eller annan person i ledande ställning.

Insiderköp följs ofta av investerare, men ett insiderköp är ingen garanti för framtida kursuppgång.

Källskatt

Källskatt är skatt som dras direkt från exempelvis en utdelning innan pengarna betalas ut till investeraren. Det är framför allt relevant när man äger utländska utdelningsaktier.

Hur stor skatten blir och om den kan återbetalas beror bland annat på vilket land aktien kommer från, skatteavtal och vilken kontotyp investeringen ligger på.

Limitorder

En limitorder innebär att du anger vilket högsta pris du är villig att betala när du köper eller vilket lägsta pris du accepterar när du säljer.

Om du lägger en köporder med limit 100 kronor kommer ordern inte att genomföras till ett högre pris än 100 kronor. Det finns däremot ingen garanti för att ordern blir genomförd.

Likviditet

Likviditet beskriver hur enkelt det är att köpa eller sälja en aktie utan att priset påverkas kraftigt. Stora och välhandlade aktier har vanligtvis hög likviditet.

I mindre bolag kan låg likviditet innebära större spread och kraftigare prisrörelser när någon vill köpa eller sälja större mängder aktier.

Momentum

Momentum beskriver styrkan i en pågående kursrörelse. En aktie som har stigit kraftigt under en längre period kan sägas ha positivt momentum.

Begreppet används framför allt inom teknisk analys och kvantitativa investeringsstrategier.

Nettoskuld

Nettoskuld är företagets räntebärande skulder minus dess kassa och likvida medel.

Ett företag med 5 miljarder kronor i skulder och 2 miljarder i kassa har förenklat en nettoskuld på 3 miljarder kronor.

Nettoskuld/EBITDA

Nettoskuld/EBITDA används för att bedöma hur stor ett företags skuldsättning är i förhållande till verksamhetens resultat. Om nettoskulden är 2 miljarder kronor och EBITDA är 1 miljard är nettoskuld/EBITDA 2 gånger.

Ju högre tal, desto större är skuldsättningen i förhållande till resultatet.

Nyemission

En nyemission innebär att ett företag skapar och säljer nya aktier för att få in kapital. Pengarna kan exempelvis användas till expansion, förvärv, investeringar eller för att stärka balansräkningen.

Eftersom antalet aktier ökar kan befintliga aktieägare bli utspädda.

Omvänd split

En omvänd split innebär att flera gamla aktier slås samman till färre nya aktier. Om ett bolag gör en omvänd split 1:10 omvandlas exempelvis tio aktier värda 1 krona vardera till en aktie värd ungefär 10 kronor.

Det totala värdet förändras inte av själva åtgärden.

Omvänd vinstvarning

En omvänd vinstvarning innebär att ett företag meddelar att resultatet väntas bli väsentligt bättre än vad marknaden tidigare haft anledning att förvänta sig.

Det är den positiva motsvarigheten till det som i dagligt tal ofta kallas en negativ vinstvarning.

Operativt kassaflöde

Operativt kassaflöde visar hur mycket pengar företagets löpande verksamhet genererar.

Det skiljer sig från det redovisade resultatet eftersom intäkter och kostnader inte alltid innebär att pengar faktiskt har betalats in eller ut under samma period.

Orderdjup

Orderdjupet visar vilka köp- och säljorder som för tillfället ligger i marknaden. Du kan exempelvis se hur många aktier som någon vill köpa för 99,90 kronor och hur många som erbjuds till försäljning för 100 kronor.

Orderdjupet förändras hela tiden under handelsdagen.

Organisk tillväxt

Organisk tillväxt visar hur mycket företagets verksamhet växer utan att tillväxten kommer från exempelvis företagsförvärv.

Måttet används för att förstå hur den befintliga verksamheten utvecklas på egen hand. Valutaeffekter brukar också ofta justeras bort när bolag redovisar organisk tillväxt.

P/B-tal

P/B står för Price to Book och jämför företagets börsvärde med dess bokförda egna kapital. Ett P/B-tal på 1 innebär förenklat att marknaden värderar företaget ungefär lika högt som det bokförda egna kapitalet.

Måttet används ofta för banker, fastighetsbolag och andra kapitalintensiva verksamheter.

P/E-tal

P/E står för Price/Earnings och visar hur aktiekursen förhåller sig till företagets vinst per aktie. Om en aktie kostar 100 kronor och bolaget tjänar 10 kronor per aktie är P/E-talet 10.

Ett högt P/E-tal kan spegla höga förväntningar på framtida tillväxt, medan ett lågt P/E-tal kan innebära lägre förväntningar eller högre risk.

Läs DivLabs fördjupning om P/E-tal

P/S-tal

P/S står för Price to Sales och jämför företagets värdering med dess omsättning.

Måttet används ibland för företag som ännu inte gör vinst eftersom P/E då inte går att använda på samma sätt. Ett lågt P/S-tal betyder dock inte automatiskt att ett företag är billigt eftersom lönsamheten kan vara mycket låg.

PEG-tal

PEG-talet sätter ett företags P/E-tal i relation till den förväntade vinsttillväxten. Tanken är att ett högt P/E-tal kan vara mer motiverat om företaget samtidigt växer snabbt.

Eftersom tillväxtprognoser är osäkra bör PEG användas tillsammans med andra mått.

Preferensaktie

En preferensaktie är ett särskilt aktieslag som vanligtvis har företräde till utdelning framför vanliga stamaktier. Utdelningen är ofta bestämd enligt särskilda villkor och kan därför vara mer förutsägbar.

Preferensaktier har samtidigt ofta begränsad rätt till framtida utdelningsökningar och kan ha särskilda inlösenregler.

Rally

Ett rally beskriver en period där en aktie eller marknad stiger snabbt och tydligt. Ett börsrally kan pågå under allt från några timmar till flera månader.

Ett rally behöver inte innebära att en långsiktig nedåtgående trend har vänt.

Rekyl

En rekyl är en kortare kursrörelse i motsatt riktning mot den tidigare utvecklingen.

En aktie som har stigit kraftigt kan exempelvis falla tillbaka några procent i en negativ rekyl utan att den längre uppåtgående trenden behöver vara bruten.

Riktkurs

En riktkurs är den kurs som en analytiker eller bank bedömer att en aktie kan vara värd under en viss tidsperiod.

Riktkurser bygger på prognoser och antaganden om företagets framtid och ska därför betraktas som analytikerbedömningar, inte garantier för framtida aktiekurser.

ROE – Avkastning på eget kapital

ROE står för Return on Equity och visar hur stor vinst företaget genererar i förhållande till aktieägarnas eget kapital.

Om ett företag har 1 miljard kronor i eget kapital och gör 150 miljoner kronor i vinst är ROE 15 procent.

ROIC – Avkastning på investerat kapital

ROIC står för Return on Invested Capital och mäter hur effektivt ett företag använder det kapital som investerats i verksamheten.

Ett företag som under lång tid kan generera hög avkastning på investerat kapital kan ha en mycket lönsam affärsmodell.

Rörelsemarginal

Rörelsemarginalen visar hur stor del av företagets omsättning som blir kvar som rörelseresultat. Om ett företag omsätter 1 miljard kronor och redovisar 100 miljoner kronor i rörelseresultat är rörelsemarginalen 10 procent.

En stigande rörelsemarginal betyder att bolaget tjänar mer på varje omsatt krona.

Short squeeze

En short squeeze kan uppstå när en kraftigt blankad aktie börjar stiga snabbt. Blankare som vill begränsa sina förluster kan då tvingas köpa tillbaka aktier.

Dessa köp kan i sin tur driva kursen ännu högre och skapa ytterligare press på andra blankare.

Soliditet

Soliditet visar hur stor del av företagets tillgångar som finansieras med eget kapital.

En hög soliditet innebär generellt att företaget har en större finansiell buffert och är mindre beroende av skulder. Vilken nivå som är bra skiljer sig mycket mellan olika branscher.

Spread

Spread är skillnaden mellan det högsta pris någon vill köpa en aktie för och det lägsta pris någon vill sälja den för. Om högsta köpbud är 99,90 kronor och lägsta säljpris är 100 kronor är spreaden 10 öre.

I mindre likvida aktier är spreaden ofta större.

Stamaktie

Stamaktien är den vanligaste typen av aktie. Ägare av stamaktier får ta del av företagets framtida utveckling och kan få utdelning när bolagsstämman beslutar om det.

Stamaktier kan delas in i exempelvis A- och B-aktier med olika rösträtt.

Stop loss

En stop loss är en order eller strategi som används för att sälja en tillgång om priset når en viss nivå. Syftet är vanligtvis att begränsa en förlust eller skydda en tidigare kursuppgång.

På snabbt rörliga marknader finns ingen garanti för att försäljningen sker exakt på den tänkta nivån.

Substanspremie

Substanspremie innebär att en aktie handlas till ett högre pris än företagets beräknade substansvärde.

Om substansvärdet är 100 kronor per aktie och börskursen är 110 kronor handlas aktien med 10 procents substanspremie. Begreppet används särskilt ofta för investmentbolag och fastighetsbolag.

Substansrabatt

Substansrabatt innebär att ett bolags aktie handlas till ett lägre pris än värdet på företagets tillgångar minus skulder, det så kallade substansvärdet.

Om substansvärdet är 100 kronor per aktie men aktien kostar 90 kronor handlas aktien med 10 procents substansrabatt. Begreppet används framför allt för investmentbolag och fastighetsbolag.

Substansvärde

Substansvärdet beskriver värdet på ett företags tillgångar minus dess skulder.

För ett investmentbolag kan man förenklat räkna samman värdet på bolagets aktieinnehav och andra tillgångar och därefter dra bort skulderna. Substansvärdet kan sedan jämföras med företagets börsvärde.

Stöd

Stöd är ett begrepp inom teknisk analys och beskriver en kursnivå där köpintresset historiskt har tenderat att öka. En aktie som flera gånger har vänt upp runt 100 kronor kan exempelvis sägas ha ett stöd kring den nivån.

Ett stöd är ingen garanti för att kursen inte kan falla igenom nivån.

Läs DivLabs guide om teknisk analys

Teckningsrätt

En teckningsrätt ger innehavaren rätt att köpa nya aktier i en företrädesemission enligt bestämda villkor. Teckningsrätter kan ofta köpas och säljas på börsen under en begränsad period.

Om de varken används eller säljs innan perioden löper ut kan de förlora sitt värde.

Utspädning

Utspädning uppstår när ett företag ger ut fler aktier och varje befintlig aktie därmed representerar en mindre ägarandel av företaget.

Om ett bolag har 100 miljoner aktier och ger ut ytterligare 20 miljoner ökar det totala antalet till 120 miljoner. En aktieägare som inte deltar i emissionen äger därefter en mindre procentuell del av företaget.

Valutaeffekt

Valutaeffekt beskriver hur förändrade valutakurser påverkar ett företags försäljning eller resultat.

Ett svenskt företag som säljer mycket i USA kan exempelvis gynnas i sin svenska redovisning om dollarn stärks mot kronan. Därför brukar internationella företag ibland redovisa hur verksamheten hade utvecklats vid oförändrade valutakurser.

Vinst per aktie – EPS

Vinst per aktie, eller EPS från Earnings Per Share, visar hur stor del av företagets vinst som motsvarar varje aktie.

Om ett företag tjänar 1 miljard kronor och har 100 miljoner aktier blir vinsten per aktie 10 kronor. EPS används bland annat när P/E-talet beräknas.

Vinstvarning

En vinstvarning innebär att ett börsbolag meddelar att resultatet väntas avvika väsentligt från vad marknaden tidigare haft anledning att förvänta sig.

Ofta används ordet när resultatet väntas bli sämre än väntat. Om utvecklingen i stället är betydligt bättre används ibland uttrycket omvänd eller positiv vinstvarning.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket priset på en aktie eller annan tillgång varierar. En aktie som ofta rör sig flera procent upp och ner på kort tid har hög volatilitet.

Hög volatilitet innebär större kursrörelser och därmed både större möjligheter och större risk för kraftiga förluster.

Återköp av aktier

Ett aktieåterköp innebär att ett företag köper tillbaka sina egna aktier från marknaden. Aktierna kan därefter behållas av bolaget eller makuleras.

Om aktier makuleras minskar antalet utestående aktier, vilket innebär att varje kvarvarande aktie representerar en större andel av företaget.

Ett språk som blir enklare ju mer du läser

Det kan kännas som att börsvärlden har ett eget språk när man börjar läsa bolagsrapporter och ekonominyheter. Men samma begrepp återkommer hela tiden.

När du väl förstår skillnaden mellan exempelvis EBIT och EBITDA, substansrabatt och substanspremie eller nyemission och teckningsrätt blir det betydligt enklare att förstå vad som faktiskt händer i ett företag.

Ordlistan är tänkt att fungera som ett uppslagsverk och kommer att byggas ut när nya relevanta begrepp behöver förklaras.