AI lyfter Nasdaq

Nvidia gav marknaden beskedet den väntade på

Nvidias Q2 blev återigen en rapport med siffror som är svåra att jämföra med vanliga storbolag.

Omsättningen landade på 96,2 miljarder dollar, en ökning med 106 procent jämfört med samma kvartal föregående år.

Datacenterverksamheten stod för 89 miljarder dollar och växte 117 procent på ett år. Det visar att den stora utbyggnaden av datacenter för artificiell intelligens fortfarande är den klart viktigaste motorn bakom Nvidia.

Men för börsen var siffrorna för det gångna kvartalet bara halva historien. Ännu viktigare var vad Nvidia sade om framtiden.

Bolaget räknar med omkring 108 miljarder dollar i omsättning under Q3, med ett möjligt utfall två procent över eller under den nivån. Prognosen innehåller dessutom inga antagna intäkter från datacenterprocessorer i Kina.

Under de senaste veckorna har en av de stora frågorna på Wall Street varit om investeringarna i AI-infrastruktur kan fortsätta växa i samma höga takt. När hundratals miljarder dollar investeras i datacenter behöver marknaden så småningom se att efterfrågan faktiskt finns där.

Nvidias Q2 ger inget svar på hur länge AI-boomen kan fortsätta. Men rapporten visar att någon tydlig inbromsning ännu inte syns i bolagets försäljning.

Nvidia var inte ensam – mjukvaran vaknade också

Det som gör torsdagens rörelse extra intressant är att uppgången inte stannade vid halvledare. Även flera stora amerikanska mjukvarubolag steg kraftigt efter sina rapporter.

Salesforce steg 22,6 procent, samtidigt som cybersäkerhetsbolaget CrowdStrike steg omkring 20 procent.

Salesforce rapporterade en omsättning på 11,3 miljarder dollar, upp 11 procent jämfört med året före.

Särskilt intressant är utvecklingen inom bolagets AI- och dataprodukter. Återkommande årsintäkter från Agentforce och Data 360 nådde nästan 3,9 miljarder dollar, mer än 210 procent högre än ett år tidigare.

Salesforce höjde samtidigt sin prognos för helårets omsättning till mellan 46,1 och 46,4 miljarder dollar.

Det spelar roll eftersom Salesforce tidigare varit ett exempel på den andra sidan av AI-boomen. Investerare har frågat sig om nya AI-verktyg i längden kan ersätta delar av den traditionella mjukvaran som företag betalar abonnemang för.

Rapporten gav marknaden ett annat scenario: att befintliga mjukvarubolag själva kan använda AI för att sälja mer. Det är en betydligt mer positiv berättelse för mjukvarusektorn.

CrowdStrike visar samma sak från ett annat håll

Även CrowdStrike kom med siffror som stärker den bilden.

Omsättningen steg 26 procent till 1,47 miljarder dollar, medan bolagets årligen återkommande intäkter steg 25 procent till 5,84 miljarder dollar.

CrowdStrike adderade dessutom nästan 333 miljoner dollar i nya återkommande årsintäkter under kvartalet och höjde sina utsikter för helåret.

För CrowdStrike handlar AI-berättelsen inte bara om att använda artificiell intelligens i de egna produkterna. Ju fler företag som använder AI-system och AI-agenter, desto fler nya system behöver också skyddas mot intrång och attacker.

Det öppnar ytterligare ett område där AI-investeringarna kan skapa intäkter – den här gången inom cybersäkerhet.

Tillsammans gav Nvidia, Salesforce och CrowdStrike därför marknaden tre olika exempel på samma sak: AI-investeringarna syns nu inte bara i framtidsvisioner. De syns i faktisk försäljning.

Men Wall Street var betydligt svagare under ytan

Här kommer den viktiga motvikten.

S&P 500 steg omkring 0,7 procent. Det låter som en ganska bred och stark börsdag, men det var det inte.

Fler aktier i S&P 500 föll än steg under torsdagen, trots indexuppgången. Det jämviktade S&P 500, där Nvidia och andra jättar inte får större betydelse enbart på grund av sina enorma börsvärden, backade samtidigt omkring 0,3 procent.

Det visar hur mycket dagens uppgång drevs av ett begränsat antal stora teknikbolag.

S&P 500 är viktat efter bolagens marknadsvärde. Ett bolag som Nvidia påverkar därför indexet betydligt mer än ett mindre bolag.

När Nvidia stiger nästan 9 procent kan S&P 500 därför se starkt ut även om stora delar av börsen samtidigt går åt andra hållet.

Det är den viktigaste detaljen från torsdagens handel.

DivLabs analys: AI-rallyt lever – men det behöver bli bredare

Fakta är att Nvidia fortsätter växa extremt snabbt, att Salesforce visar kraftig tillväxt inom sina AI-produkter och att CrowdStrike höjer sina utsikter efter ett starkt kvartal.

Det är ett betydligt starkare fundament för AI-handeln än om kurserna hade stigit enbart på förhoppningar.

Men torsdagens marknad visar samtidigt att investerarna ännu inte har fått tillbaka ett brett börsrally.

När Nasdaq stiger 1,6 procent samtidigt som fler S&P 500-bolag faller än stiger finns det två marknader på samma gång.

Den ena består av bolag som kan visa tydlig AI-driven tillväxt. Den andra består av stora delar av den övriga börsen, där högre räntor, inflation, geopolitik och mer osäkra ekonomiska utsikter fortfarande spelar en större roll.

Teknik var den starkaste sektorn under torsdagen medan merparten av övriga S&P-sektorer gick svagare. Det innebär inte att AI-rallyt är svagt, men det innebär att det ännu är koncentrerat.

För att börsbilden ska bli tydligt starkare vore nästa steg att se uppgången sprida sig till fler sektorer och fler bolag.

Marvell visar hur högt ribban redan ligger

Efter USA-börsens stängning kom ytterligare ett intressant AI-besked.

Halvledarbolaget Marvell rapporterade en Q2-omsättning på 2,74 miljarder dollar, 37 procent högre än året före och något över analytikernas förväntningar.

Bolaget räknar med omkring 3,15 miljarder dollar i omsättning under nästa kvartal, också högre än marknadens förväntningar.

Ändå föll aktien mer än 1 procent i efterhandeln. Rörelsen är liten, men signalen är intressant.

AI-bolagen kan fortfarande växa mycket snabbt. Problemet är att marknaden redan förväntar sig väldigt mycket.

När förväntningarna är höga räcker det därför inte alltid att leverera en bra rapport. I vissa fall måste resultatet vara ännu bättre än vad investerarna redan räknat med för att aktien ska fortsätta upp.

Det är sannolikt en av de viktigaste frågorna för AI-sektorn framöver.

Nästa test kommer redan på fredag

När Nvidia-rapporten nu är avklarad flyttas en del av marknadens fokus tillbaka till räntorna.

Federal Reserves ordförande Kevin Warsh väntas tala i Jackson Hole på fredag. Talet kommer efter nya inflationssiffror som åter gjort räntebilden mer osäker.

Det ger marknaden två tydliga krafter inför veckans sista handelsdag.

På ena sidan finns Nvidia, Salesforce och CrowdStrike, som visar att AI-investeringarna fortfarande skapar kraftig tillväxt.

På den andra finns ett ränteläge där fortsatt hög inflation kan hålla amerikanska marknadsräntor uppe och därmed pressa högt värderade tillväxtaktier.

Torsdagens besked är därför inte att alla frågetecken kring AI-rallyt är borta. Det är snarare att den viktigaste frågan har förändrats.

Nvidia har visat att efterfrågan fortfarande finns. Nu behöver Wall Street visa att uppgången kan bli större än Nvidia.