BörsSverige Lunch – 19 augusti: Vinstvändningarna tar över – rapportfloden fortsätter

Ambea: resultatet är den stora överraskningen

Ambea var ett av morgonens tydligaste rapportbolag.

Omsättningen ökade med 7 procent till 4 387 miljoner kronor och den organiska tillväxten blev 4 procent. Det är stabilt – men den verkliga styrkan finns längre ned i resultaträkningen.

Justerad EBITA steg från 311 till 397 miljoner kronor, jämfört med analytikernas förväntningar på 344 miljoner. Resultatet kom alltså in drygt 15 procent över konsensus samtidigt som marginalen förbättrades från 7,6 till 9,0 procent.

Det förändrar karaktären på rapporten. Ambea visar inte bara högre försäljning utan lyckas samtidigt få ut betydligt mer resultat ur verksamheten. För ett omsorgsbolag där personalkostnader, beläggning och effektivitet spelar stor roll är just marginalförbättringen därför minst lika viktig som omsättningstillväxten.

I bakgrunden finns fortfarande det rekommenderade uppköpserbjudandet på Humana. Ambea redovisar 19 miljoner kronor i jämförelsestörande kostnader under kvartalet kopplade till erbjudandet.

Surgical Science går från minus till plus

Surgical Science står för en ännu tydligare resultatvändning.

Omsättningen ökade med 22 procent till 254,5 miljoner kronor och bruttomarginalen steg från 65 till 69 procent.

Men den stora skillnaden mot förra året är vinsten. Rörelseresultatet förbättrades från minus 22,4 miljoner kronor till plus 32,7 miljoner. Nettoresultatet gick samtidigt från minus 20,1 till plus 20,8 miljoner kronor.

Licensintäkterna ökade dessutom till 84,8 miljoner kronor och stod för ungefär en tredjedel av försäljningen. Det är en viktig del av rapporten eftersom en större andel licensintäkter kan ge en annan lönsamhetsprofil än ren försäljning av simulatorer och hårdvara.

Bolaget lämnar också ett försiktigt positivt besked kring den tidigare avbrutna överenskommelsen med Intuitive. Surgical Science bedömer nu att intäktsbortfallet under 2026 blir mindre än det tidigare kommunicerade intervallet på 60–90 miljoner kronor.

EG7 växer snabbt – och vinsten följer med

Spelbolaget Enad Global 7 levererar samtidigt några av dagens högsta tillväxttal.

Omsättningen ökade med 25,3 procent till 474,6 miljoner kronor. Den organiska försäljningstillväxten uppgick till hela 30,3 procent.

Än mer intressant är att resultatet följer med upp. EBITDA ökade från 35,8 till 99,1 miljoner kronor och rörelseresultatet vände från minus 38,3 miljoner till plus 62,2 miljoner kronor. Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till 120,5 miljoner kronor.

Det gör EG7:s rapport starkare än om tillväxten hade kommit ensam. Bolaget får bland annat draghjälp från Fireshine och lanseringen av Far Far West, samtidigt som Big Blue Bubble och Daybreak bidrar positivt.

För ett spelbolag med flera olika verksamheter blir nästa fråga hur stor del av förbättringen som går att bära vidare till kommande kvartal.

BICO förbättras rejält – men vändningen är inte färdig

BICO är kanske dagens bästa exempel på varför man behöver läsa längre än till första positiva rubriken.

Omsättningen ökade 3,7 procent till 336,1 miljoner kronor medan den organiska tillväxten uppgick till 7,3 procent. Bruttomarginalen steg kraftigt från 43,9 till 59,3 procent.

Justerad EBITDA förbättrades samtidigt från minus 49,7 till plus 20,1 miljoner kronor. Det är ett stort steg.

Men BICO är ännu inte framme. Nettoresultatet från kvarvarande verksamheter var fortfarande minus 37,2 miljoner kronor och kassaflödet från den löpande verksamheten blev minus 53 miljoner.

Rapporten visar därför en tydlig förbättring i den operativa verksamheten – men också varför det är för tidigt att beskriva bolagets vändning som avslutad.

Latour och Fractal breddar rapportdagen

De fyra morgonrapporterna är långt ifrån hela onsdagens svenska rapportflöde.

Investment AB Latour har sin delårsrapport för januari–juni på dagens kalender. Fractal Gaming har också sin rapport för januari–juni schemalagd i dag.

För Latour ligger mycket av intresset i två olika delar: dels värdet och utvecklingen i börsportföljen, dels den helägda industrirörelsen, där orderingång, försäljning och marginaler ger en bättre bild av hur den underliggande industrin faktiskt mår.

För Fractal är frågorna annorlunda. Bolaget säljer premiumprodukter för PC-gaming på fler än 50 marknader, vilket gör efterfrågan, lönsamheten och utvecklingen på de internationella marknaderna centrala punkter att följa.

DivLab tar inte in nya rapporttal här förrän de kan verifieras mot respektive färsk rapport.

Rapportfloden fortsätter efter lunch

Dagens rapportkalender är ovanligt tät även efter förmiddagens större rapporter.

SciBase stod på kalendern med rapporttid klockan 12.00. Därefter är KB Components nästa tydliga hållpunkt klockan 13.00, följt av bolagets presentation klockan 14.00. Cantargia har samtidigt sin rapportpresentation klockan 15.00.

Det betyder att lunchbilden inte är slutbilden för onsdagen. Ytterligare siffror och bolagskommentarer kommer att hinna påverka vad investerarna fokuserar på innan Stockholmsbörsen stänger.

DivLabs blick: vinsten betyder mer än tillväxtprocenten

Det mest intressanta med onsdagens rapportflod är inte vilket bolag som visar den högsta procentuella försäljningstillväxten. Det är hur många bolag som samtidigt förändrar sin lönsamhet.

Ambea växer relativt lugnt men förbättrar resultatet betydligt snabbare. Surgical Science går från förlust till vinst. EG7 kombinerar kraftig tillväxt med resultatvändning. BICO går från kraftigt negativ justerad EBITDA till ett positivt resultat – men har fortfarande negativt nettoresultat och kassaflöde.

Det är fyra ganska olika bolag, men rapporterna berättar samma viktiga historia: omsättning visar hur mycket ett bolag säljer. Resultatet visar hur mycket av affären som faktiskt blir kvar.

När rapportdagen fortsätter under eftermiddagen är det därför inte bara de största tillväxttalen som är värda att hålla ögonen på. Det viktiga är vilka bolag som kan visa att förbättringarna också håller hela vägen ned genom resultaträkningen.