BörsSverige Lunch – 14 augusti: BTS lyfter efter stark AI-tillväxt och höjd prognos

BTS höjer prognosen efter starkare rörelseresultat

BTS omsatte 767 miljoner kronor under det andra kvartalet, jämfört med 721 miljoner kronor samma period förra året.

Justerat för valuta ökade försäljningen med 9 procent, och hela tillväxten var organisk.

Ännu viktigare för marknaden var utvecklingen längre ner i resultaträkningen. EBITA-resultatet steg med 11 procent till 94 miljoner kronor, samtidigt som marginalen förbättrades från 11,7 till 12,3 procent.

Men den kanske viktigaste formuleringen finns i utsikterna. Tidigare räknade BTS med att EBITA-resultatet för 2026 skulle bli bättre än 2025. Nu höjs bedömningen till att resultatet väntas bli väsentligt bättre än 2025.

Det är en liten förändring i ord men en betydligt större förändring i signalvärde. Ledningen säger i praktiken att utvecklingen hittills under året varit tillräckligt stark för att höja förväntningarna på helåret.

AI har blivit en riktig intäktskälla

Den mest intressanta delen av rapporten finns däremot i BTS AI-verksamhet.

Under andra kvartalet genererade bolaget 76 miljoner kronor i direkta AI-relaterade tjänsteintäkter. Det är en ökning med 221 procent jämfört med samma kvartal förra året och motsvarar ungefär 10 procent av koncernens totala omsättning.

Det är viktigt av en enkel anledning. Många börsbolag pratar i dag om hur AI ska effektivisera den egna verksamheten. BTS börjar i stället kunna visa att AI även skapar faktiska intäkter från kunder.

Bolaget arbetar bland annat med hur företag inför AI i organisationen, utbildar personal och ledare och förändrar arbetsflöden. Det gör AI-trenden till mer än en kostnadsbesparing för BTS. Den börjar bli en egen tillväxtmotor.

Europa och Nordamerika gör jobbet

Bakom koncernens förbättring finns framför allt två geografiska områden.

I Nordamerika ökade den organiska försäljningen med 10 procent. Samtidigt förbättrades EBITA-resultatet kraftigt och marginalen steg från 6,9 till 10,5 procent. BTS lyfter bland annat fram bättre efterfrågan från energi, finans och hälsovård.

Ännu starkare var utvecklingen i Europa. Där ökade den organiska försäljningen med 25 procent och EBITA-resultatet steg med 38 procent justerat för valuta. Marginalen förbättrades från 14,4 till 16,2 procent.

Efterfrågan har varit särskilt stark inom försvarsindustrin och tillverkningssektorn. Det är en viktig del av dagens rapport eftersom BTS under 2025 hade en betydligt svagare utveckling. Nu börjar både tillväxt och lönsamhet röra sig åt rätt håll samtidigt.

Minussiffran som ser värre ut än den är

En siffra sticker samtidigt ut negativt. Resultatet efter skatt blev minus 1 miljon kronor, jämfört med plus 39 miljoner kronor förra året.

Men här behöver man läsa ytterligare en rad innan slutsatsen dras. BTS har höjt en avsättning kopplad till tilläggsköpeskillingen för det tidigare förvärvet av Boda. Det belastade finansnettot med 52 miljoner kronor under kvartalet.

Om den förändringen räknas bort uppgick resultatet efter skatt i stället till 51 miljoner kronor, vilket är 29 procent högre än året innan.

Det är därför rörelseresultatet, marginalerna och den underliggande utvecklingen ger en bättre bild av kvartalet än den rapporterade nedersta resultatraden.

Det marknaden behöver se härnäst

Rapporten är stark, men allt går inte åt rätt håll.

Verksamheten som BTS samlar under Other markets hade ett svagare kvartal. Den organiska försäljningen minskade med 1 procent och EBITA-resultatet föll till 27,9 miljoner kronor från 39,8 miljoner.

Framför allt är utvecklingen i Asien fortsatt svag. BTS räknar med att åtgärder som kontorssamordning, kostnadsanpassningar och nya försäljningsinsatser ska hjälpa verksamheten tillbaka till lönsam tillväxt under andra halvåret.

Bolaget varnar också för att den mycket starka europeiska tillväxttakten sannolikt kommer att bromsa under resten av året. Det gör andra halvåret viktigt.

BTS behöver visa att tillväxten i Nordamerika håller i sig, att problemen i övriga marknader kan förbättras och att AI-intäkterna fortsätter växa från dagens nivåer.

Klockan 15.00 presenterar vd Jessica Skon rapporten för investerare och analytiker. Där kan marknaden få fler ledtrådar om hur ledningen ser på resten av året.

På andra sidan: Boozt faller trots stark tillväxt

Alla starka rapporter belönas inte på börsen. E-handelsbolaget Boozt hör samtidigt till dagens svagare svenska rapportaktier.

Boozt hade redan i slutet av juni meddelat att försäljningen under andra kvartalet väntades öka med omkring 13 procent och att den justerade EBIT-marginalen väntades landa på 6,5 procent, jämfört med 3,4 procent ett år tidigare. Bolaget höjde då också sin helårsprognos.

Det innebär att en stor del av den starka kvartalsutvecklingen redan var känd före dagens definitiva rapport. Därmed fanns det mindre utrymme för positiva överraskningar än i BTS.

DivLabs blick

BTS rapport är framför allt intressant eftersom flera pusselbitar förbättras samtidigt.

Den vanliga konsultverksamheten växer igen, marginalerna stiger i både Europa och Nordamerika och AI har gått från framtidsberättelse till en mätbar intäktskälla.

Det betyder inte att riskerna är borta. Utvecklingen i Asien är fortfarande svag och den europeiska tillväxten väntas bromsa under andra halvåret.

Men jämfört med läget för ett år sedan ser riktningen betydligt bättre ut. Och kanske är den viktigaste siffran i hela rapporten inte 767 miljoner i omsättning eller 94 miljoner i EBITA. Det är 76 miljoner kronor i AI-intäkter.

Om den verksamheten fortsätter växa starkt kan den bli en allt viktigare del av BTS kommande kvartal.