Bolag
Latour växlar upp i Q2 – orderingången lyfter 11 procent
Latours helägda industrirörelse får bättre fart i Q2. Orderingången stiger 11 procent och orderboken passerar 8 miljarder kronor – men marginalen pressas och börsportföljen släpar efter index.
Investment AB Latour visar tydliga tecken på bättre fart i den helägda industrirörelsen. Orderingången steg med 11 procent under andra kvartalet och orderboken fortsatte växa. Samtidigt pressades marginalen något – och den noterade börsportföljen har haft ett betydligt tyngre halvår än Stockholmsbörsen.
Q2-rapporten innehåller därför två ganska olika bilder: starkare efterfrågan i industrin, men fortsatt svag utveckling i de noterade innehaven.
Orderingången stiger 11 procent
Den tydligaste positiva signalen i rapporten finns i Latours helägda industriverksamheter. Orderingången steg till 7 813 miljoner kronor, jämfört med 7 067 miljoner under samma kvartal förra året. Det motsvarar en ökning på 11 procent.
Justerat för valutaeffekter och med jämförbara verksamheter var ökningen ännu starkare, 13 procent.
Omsättningen ökade samtidigt med 3 procent till 7 225 miljoner kronor, från 7 044 miljoner året före. Nya order kommer alltså in snabbare än försäljningen växer – något som också syns i orderboken.
Orderboken passerar 8 miljarder
Orderboken avslutade kvartalet på 8 079 miljoner kronor. Det ger Latours industribolag en större mängd redan vunna affärer att arbeta igenom under kommande kvartal.
Ledningen beskriver utvecklingen som en gradvis förbättring i marknaden och lyfter fram starkare efterfrågan inom stora delar av industrirörelsen. Investeringar inom bland annat datacenter, energieffektivisering och industriell infrastruktur ger stöd åt flera av verksamheterna.
Samtidigt är marknaden inte stark överallt. Bostadsbyggande och delar av europeisk nyproduktion är fortsatt dämpade, vilket gör att återhämtningen fortfarande är ojämn.
Resultatet står nästan still – marginalen backar
Den högre orderingången har ännu inte slagit igenom fullt ut i resultatet. Justerat rörelseresultat i industrirörelsen blev 999 miljoner kronor, jämfört med 994 miljoner under motsvarande kvartal 2025.
Det är en ökning på omkring 1 procent. Rörelsemarginalen sjönk samtidigt från 14,1 till 13,8 procent.
Latour säljer alltså mer och tar in betydligt fler order, men lyckas ännu inte omvandla hela tillväxten till högre lönsamhet. Valutaeffekter fortsätter dessutom att påverka jämförelsen med förra året negativt.
Fem förvärv under kvartalet
Latour fortsätter samtidigt att använda förvärv som en viktig del av tillväxtstrategin. Under andra kvartalet genomfördes fem förvärv inom de helägda verksamheterna.
Bland affärerna finns verksamheter kopplade till Swegon, Caljan och Bemsiq. Tillsammans med årets tidigare affärer och genomförda avyttringar räknar Latour med att förvärven netto tillför omkring 700 miljoner kronor i årlig omsättning.
Det visar att Latour inte bara väntar på en bättre konjunktur, utan fortsätter bygga industrirörelsen genom nya verksamheter och kompletterande marknadspositioner.
Sålde Assa Abloy och Securitas för 5 miljarder
En av de större händelserna under kvartalet var försäljningen av delar av innehaven i Assa Abloy och Securitas. Latour sålde aktier för 2,5 miljarder kronor i respektive bolag, totalt 5 miljarder kronor.
Latour är trots försäljningarna fortfarande en stor ägare i båda bolagen. Likviden ger samtidigt större finansiellt utrymme att fortsätta investera i och utveckla den helägda industrirörelsen.
Försäljningarna påverkar också det redovisade resultatet kraftigt. Koncernens resultat efter skatt steg till 4 034 miljoner kronor från 2 290 miljoner året före, men ökningen innehåller stora kapitalvinster från aktieförsäljningarna. Det ska därför inte tolkas som att den löpande verksamhetens vinst har ökat i samma takt.
Börsportföljen är rapportens svaga punkt
Medan industriverksamheten visar bättre efterfrågan har Latours noterade innehav haft ett betydligt svagare halvår.
Börsportföljens värde minskade med 8,8 procent under årets första sex månader, justerat för utdelningar och förändringar i portföljen. Under samma period steg jämförelseindexet SIXRX med 8,1 procent.
Skillnaden är därmed närmare 17 procentenheter. Även Latouraktien har haft ett tufft år: totalavkastningen uppgick till minus 12,4 procent under första halvåret.
Substansvärdet låg på 203 kronor per aktie vid utgången av juni och hade stigit marginellt till 204 kronor per aktie den 18 augusti.
Det här är viktigast i Latours Q2
Rapporten innehåller egentligen två berättelser. Den första är positiv: efterfrågan i industrirörelsen förbättras tydligt, orderingången växer snabbare än omsättningen och orderboken på drygt 8 miljarder kronor ger bättre förutsättningar inför resten av året.
Den andra är svagare: lönsamheten har ännu inte följt med orderingången upp, samtidigt som börsportföljen utvecklats mycket sämre än marknaden.
För kommande kvartal blir därför den viktigaste frågan om den större orderboken kan omvandlas till högre försäljning utan att marginalen pressas ytterligare. Om det sker kan industrirörelsen få betydligt bättre fart under andra halvåret.
Q2 visar att Latour har mer aktivitet i den underliggande verksamheten – men också att både marginalerna och börsportföljen fortfarande har en del kvar att bevisa.